九号公司，能够自己跑的两轮电动车！ – 电摩之家

随着用户的需求越来越多样化，产品的差异也变得越来越明显，以前的消费市场是“皇帝的女儿不愁卖”，现在的消费市场存在着大量的过剩，只有做到差别化，才能够把产品卖出去。

两轮电动车领域九号公司就是做到了差异化，把一个两轮电动车做成了智能驾驶产品，谁能够想到，两轮电动车可以自己跑？九号公司做到了，他的产品深受现在的年轻人喜爱，2019年入局两轮电动车，直到现在年销量达到250万台。

2020年上市的九号公司和大部分次新股一样，股价涨几个月再先跌几年，然而近一年股价的表现还是非常不错，从去年的2月份，股价从底部22元的位置开始回升，直到目前涨了一倍多。

九号公司现在市值是455亿，全年净利润是十个亿，市盈率高达32倍，这样的企业有泡沫吗？

第一，科技企业

九号公司成立于2012年，2013年推出平衡车，2016年推出智能滑板车，2019年入局两轮电动车。不能把这家企业简简单单的看成雅迪一样，而是把它看成一个科技公司。

这家企业是智能短交通行业的领军企业，所以说把这家企业看成一家科技企业。为什么看成科技企业呢？

因为科技企业不能用正常的估值方法来估值，比如小米，现在的市值是1.3万亿，而市盈率高达51倍，单纯现在的市盈率来看高估，但是把这家企业的成长性拉长至十年，现在的股价也就不高了。所以九号公司看成科技公司，也就是成长股。

第二，业绩呈现爆发式增长

2024年九号公司营业总收入是141亿，同比增长38.87%，净利润是10.8亿，同比增长81.29%。利润方面，2020年9号公司上市时的利润没有一个亿，四年时间，利润增长到了十个亿，从企业利润的增速上来看，这几年属于业绩的爆发期。

2024年9号，公司第一大收入，电动两轮车销售了259万台，要比上一年增长了76.6%。第二大收入，平衡车和电动滑板车销售量是157万台，这个数量减少了7%，也就是2024年的业绩增长点就是在两轮电动车上。

再看上面这个数据，2019年九号公司上市两轮电动车到5月15日销售量突破了700万台， 而今年的3月10日是600万台，也就是两个月的时间，九号公司卖了100万台的电动车。前面也讲过了，九号公司2024年全年卖了250万台，如果按照今年的销售数据来看，电动车很有可能翻倍，两个月都卖了100万台，占了2024年全年的40%。

上图是2025年一季度的财报，可以看到，营业总收入是51亿，增长了99%，净利润是4.5亿，增长了236%。今年一季度保持这么高的增长，得益于电动车，而二季度的业绩也已经有了保障，两个月卖了100万台。也就是说，2025年9号公司营业总收入保底要增长一倍，145亿增长一倍就是300亿，届时净利润如果再增长一倍，也就是20亿以上。20亿对比400亿的市值贵吗？如果这样算下去，现在的九号公司还是低估的。

第三，企业的护城河

九号公司最大的护城河就是它的知识产权，2024年累计获得各种知识产权是5680个，新获得知识产权是984个。这些都是企业最大的护城河，一般的科技企业都需要高研发费用，因为产品的结构就是在于他们的研发，如果没有充足的研发，就不会有好的产品诞生。

再看上图，九号公司共有研发人员是1583人，占全公司的总人数达到32%，这是什么概念？一个公司平均每十个人就有三个人是研发人员，从这个方面来看，九号公司对于研发投入的力度有多大。

高成长性企业不能用常有的估值方法来评判，因为他们的成长性在短期内很快，业绩增长一倍两倍是很正常的事情。但这样的企业也会面临很大问题，就是在规模小的时候增长很快，但是规模大的时候增长将会放缓，最典型的企业就是爱尔眼科，他就是这样的企业，近几年业绩开始平缓下来，在看他的股价就知道是什么情况了。

一般这样的企业要么提前挖掘，要么远离，不要有侥幸心理，因为他们的风险太高了，谁也不知道他哪一年业绩突然放缓。